2022.10.13

广东吉洋视觉专注AOI视觉检测设备 （ 半导体晶圆AOI ；LED半导体划片检测AOI ；LED胶水封装检测AOI ；MINI LED固晶焊线检测AOI ；吉洋LED半导体AOI设备  ）

       要说模拟芯片，无疑是这波缺芯潮中的大赢家，IC Insights 6月报告显示，从行业整体表现来看，2021年，模拟芯片市场增长了30%，高于集成电路市场的增幅（26%），每个通用和特定应用模拟产品细分市场都实现了两位数的销售增长。
       除了市场增长之外，模拟芯片的毛利率也高于其他赛道。从首创证券统计的美股市值100亿美元以上半导体公司2021年毛利率来看，毛利率超过50%的公司模拟厂商数量最多，其中德州仪器还是毛利率最高的半导体公司，2021年毛利率达到67.5%，今年第一季度毛利率更是提升到了70.2%。同为模拟巨头的微芯科技、ADI等厂商毛利率也在60%以上。去年年底，德州仪器的市值甚至一路飙升到了1700亿美元。
       当芯片整体产业大热时，模拟芯片市场就已经走在了前列，而在半导体产业整体持续萎靡的今年，模拟芯片更是展现出了及其优越的“抗跌”特性，其实除了9月份的《芯片大厂，跌跌不休》，我们还分别于4月份和7月份统计过两次全球半导体巨头的股价，看着英特尔、英伟达、AMD、三星、SK海力士等厂商一次比一次惨烈，TI和ADI的跌幅却稳定很多，甚至于相较德州仪器7月初的-18.84%，9月底-15.81%的跌幅还有所回升，这与模拟芯片自身特性有着很大的关系。
       模拟芯片不同于数字芯片的明显特点就是生命周期长、品类多，以及周期性弱。虽然模拟芯片作为集成电路的子行业，其周期波动与半导体行业周期变化基本一致，但由于模拟电路下游应用繁杂，产品较为分散，不易受单一产业景气变动影响，因此其价格波动远没有存储芯片和逻辑电路等数字芯片的变化大，波动性弱于半导体整体市场。
       还有一个原因就是模拟芯片占集成电路整体的比重较小。就集成电路市场结构而言，数字芯片占比超八成，模拟芯片则占比不到二成。据 Frost & Sullivan 统计，从 2011 至 2021 年，全球集成电路销售额从 2470.73 亿美元增长至 4,608.41 亿美元，其中模拟电路销售额从 423.37 亿美元增长至 728.42 亿美元，整体上看，2011-2021 年模拟芯片占集成电路比重保持在 16%左右，但模拟芯片整体波动幅度较小，行业周期性相对更弱，因此在集成电路市场景气度下行的环境中受影响更小。
       从这方面来看，不是模拟芯片不能扛，而是全球经济低迷实在过于严重。国际货币基金组织(IMF)已经发出警告称，由于美国、中国和欧洲的经济在各种危机碰撞之下放缓的幅度超过了预期，世界可能很快就会处于全球衰退的边缘。近几个月来，随着乌克兰战争、通货膨胀和大流行卷土重来，各大洲都受到了影响，经济前景明显黯淡。如果这些威胁继续加剧，世界经济将面临1970年全球严重滞涨以来最疲弱的年份之一。

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